PhosAgro 報告 2023 年上半年營運與財務業績
PhosAgro集团（“PhosAgro”或“公司”）（莫斯科交易所，LSE：PHOR）是世界领先的磷酸盐肥料生产商之一，在2023年6月30日公布了截至2023年6月30日的综合中期精简财务业绩。
2023年上半年要点：
在2023年上半年，矿物肥料和其他化学品的生产同比增长4.3％，达到超过560万吨。这种增长主要是由于Volkhov生产复合物设计产能提升期间DAP/MAP生产增加所致，该生产复合物是作为公司全面长期发展计划的一部分建造的。
2023年上半年，肥料总销量同比下降4.3％，约为550万吨，主要是由于矿物肥料积压，以满足拉美和亚洲市场的季节性交付需求，之后满足俄罗斯市场需求。与此同时，DAP/MAP销量同比增长5.8％，在当前价格环境下推动了高利润。
2023年上半年收入为2128亿卢布（28亿美元），同比下降36.8％。收入下降是由于全球肥料价格从2022年初的峰值下降，当时不确定性水平高，对俄罗斯生产商（全球肥料市场上最大的参与者）的制裁压力推高了各类肥料的价格，造成全球供应链中断。
2023年上半年，公司的EBITDA为965亿卢布（12.6亿美元），同比下降28.8％。有效的成本管理和高利润产品的增加推动了EBITDA利润率为45.4％，比2022年上半年增加了5.1个百分点。
2023年上半年，公司的自由现金流达到601亿卢布（8亿美元），同比增长47.1％。
截至2023年6月30日的净债务为2002亿卢布（23亿美元），季末的净债务与调整后的EBITDA比率为1.09倍。
财务和运营要点
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Financial highlights |
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RUB mln |
1H 2023 |
1H 2022 |
Change, % |
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Revenue |
212,752 |
336,509 |
-36.8% |
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EBITDA* |
96,518 |
135,548 |
-28.8% |
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EBITDA margin |
45.4% |
40.3% |
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Adj. EBITDA** |
82,816 |
165,322 |
-49.9% |
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Net profit |
41,497 |
129,048 |
-67.8% |
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Adj. net profit*** |
55,772 |
108,553 |
-48.6% |
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Free cash flow |
60,116 |
40,870 |
47.1% |
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30 June 2023 |
31 December 2022 |
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Net debt |
200,179 |
180,338 |
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ND/adj. LTM EBITDA |
1.09x |
0.68x |
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Operating highlights |
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Production volumes by category |
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kt |
1H 2023 |
1H 2022 |
Change, % |
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Phosphate-based fertilizers and feed phosphates |
4,226.9 |
4,054.0 |
4.3% |
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Nitrogen-based fertilizers |
1,318.9 |
1,265.6 |
4.2% |
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Other products |
138.8 |
130.7 |
6.2% |
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TOTAL fertilizers |
5,684.6 |
5,450.3 |
4.3% |
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Sales volumes by category |
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kt |
1H 2023 |
1H 2022 |
Change, % |
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Phosphate-based fertilizers and feed phosphates |
4,117.9 |
4,335.3 |
-5.0% |
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|
Nitrogen-based fertilizers |
1,316.2 |
1,346.4 |
-2.2% |
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|
Other products |
82.9 |
82.0 |
1.1% |
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TOTAL fertilizers |
5,517.0 |
5,763.7 |
-4.3% |
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RUB/USD汇率：2023年上半年平均汇率为76.8996；2022年上半年平均汇率为76.2975；截至2023年6月30日为87.0341；截至2022年12月31日为70.3375。
* EBITDA计算为调整后的营业利润加上折旧和摊销费用
** Adj. EBITDA是报告的EBITDA减去来自营业活动的外汇差额
*** Adj.净利润是报告的净利润减去外汇收益或损失。 2023年上半年的高EBITDA利润率（考虑外汇差额）是受到多种因素推动的，其中包括主要原料成本的降低以及公司生产链的灵活性，这使得在当前环境下转向生产利润最高的产品成为可能。
2023年第二季度的销售量和区域产品分布符合季节性需求的变化，俄罗斯、北美和欧洲（以氮肥为基础的肥料）的销售增加。总体而言，公司增加了对北美、拉丁美洲和独联体国家的肥料销售。
2023年第二季度的过剩肥料产量使公司能够储备足够的产品，以满足预期第三季度印度、巴西和亚洲及拉丁美洲其他地区主要市场的季节性需求增加。
尽管全球肥料价格出现调整，由于公司高效的运营，2023年上半年公司仍然能够产生大量的自由现金流。
截至年初，公司的债务负担保持在一个舒适的水平。截至2023年6月30日，公司的净债务为2002亿卢布，净债务/调整后的EBITDA比率为1.09倍。这一增长主要是由于卢布对美元的贬值和公司债务美元部分以新汇率重新计价。
同时，值得注意的是，公司贷款组合中以美元计价的部分的比例正在下降，部分原因是公司通过俄罗斯卢布和人民币计价的交易所交易债券替换已赎回的PHOR-23欧元债券。
影响公司贷款组合的其他因素包括为两个尚未赎回的欧元债券发行替代债券：PHOR-25和PHOR-28。尽管欧元债券的独立支付机制稳定，公司是俄罗斯首批发行替代债券的公司之一。因此，公司能够满足俄罗斯总统2023年5月22日第364号法令的要求，俄罗斯联邦的债券持有人能够获得高品质的流动投资工具。在此过程中，价值7.404亿美元的两个欧元债券发行品的74％以上被替换。
根据俄罗斯化肥生产商协会的数据，PhosAgro仍然是向俄罗斯重要市场供应农业化学品的领先者。
2023年第二季度市场情况
根据俄罗斯化肥生产商协会的数据，截至8月中旬，国内生产商已经完成了2023年全年供应农业化学品给重要国内市场的80％以上计划。在这个市场中，公司是自己农业化学品最大供应商（占21％份额）。
第二季度上半年，关键市场（欧洲、北美、俄罗斯国内市场、中国）季节性需求结束，矿物肥料市场出现了价格下行趋势。季度后半段，市场情况稳定，价格逐渐上涨。
2023年第二季度初期，以磷酸盐为基础的肥料市场得到了印度对DAP/NPK的强劲需求支撑，而巴西主要国际市场对MAP的季节性需求在5月至6月间加剧。2023年第二季度MAP的平均价格为每吨477美元（波罗的海离岸价）。
在2023年第二季度中期，氮肥市场局势部分稳定，部分原因是由于一些主要生产商出于技术原因减少出口，并伴随着亚洲和拉丁美洲市场季节性需求的增加。2023年第二季度间尿素的平均价格为每吨256美元（波罗的海离岸价），硝酸铵的平均价格为每吨150美元（波罗的海离岸价）。
在季度中期，关键商品价格也稳定下来，这是自2022年下半年以来长期价格下降的一部分，部分原因是肥料市场条件改善。2023年第二季度硫磺的平均价格为每吨68美元（波罗的海离岸价），标准氯化钾的平均价格为每吨389美元（波罗的海离岸价）。截至2023年第二季度末，磷酸盐原料的价格保持稳定，为每吨285美元（摩洛哥离岸价），P2O5含量为31％-33％的原料。
市场展望
第三季度一向是印度、巴西和亚洲及拉丁美洲其他地区的重要市场对氮肥和磷肥的季节性需求增加的时期。北美和欧洲市场库存水平较低，将推动季节性需求的提前恢复。因此，自第三季度初以来价格大幅上涨，并有望稳定在2023年第二季度以上的水平。
联系方式
俄罗斯磷肥股份公司
安德烈·塞罗夫，投资者关系部门负责人
电话：+7 495 231 2747 分机 2183
电子邮件：ir@phosagro.ru
蒂穆尔·别洛夫，新闻官员
电话：+7 495 231 2747 分机 2652
电子邮件：pr@phosagro.ru